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营业收入如何分析

更新时间:2019-11-08 09:53:39点击:4506

首先看看巴菲特的两笔收购,你会发现收入增长的重要性!巴菲特收购r.c.willey家具店时,发现首席执行官比尔在1954年接手时年营业收入只有25万美元,1999年增加到3.42亿美元,45年增加了1368倍。

巴菲特在购买赫尔兹伯格钻石商店时研究了财务报表,发现该公司在1915年成立时只是堪萨斯城的一家商店。然而,到1994年,它已经发展成为一个集团,在美国23个州有134个分支机构。其营业收入也从1974年的1000万美元增加到1984年的5300万美元和1994年的2.82亿美元。

巴菲特将从两个方面分析营业收入的增长率:

首先,将营业收入增长率与利润增长率进行比较,并分析增长的含金量。

营业收入只是一种手段,企业的真正目的是获取利润。与税前利润增长率相比,如果收入增长率快但利润增长率不快,可能会有问题。巴菲特最喜欢的是税前利润的增长速度快于营业收入。

他的蓝筹邮票公司的邮票收入从1972年的1亿美元下降到1991年的1200万美元,只占原来收入的12%。然而,同期,Xi石糖的营业收入从2900万美元增加到1.96亿美元,增长了6.76倍。此外,其利润增长率快于营业收入。税前利润从1972年的420万英镑增加到去年的4240万英镑,增幅超过10倍。

巴菲特关心的是运营收入,但更多的是它的黄金含量。他讽刺那些过于强调收入增长的大企业:“大多数组织,包括商业组织和其他组织,都是用经营收入的规模来衡量自己或被他人衡量,并激励下属经理。问一问财富500强公司的经理,他们的公司排名在哪里,他们回答的排名肯定是营业收入的排名。他们甚至可能不知道,如果财富500强公司按照盈利能力排名,他们的公司将会排名第一。

巴菲特对此非常清楚。他在1965年收购了伯克希尔纺织厂,并在运营21年后于1985年关闭。在过去九年中,纺织业务的累计收入超过5亿美元,但累计亏损1000万美元。虽然有时有利可图,但总是后退两步。

其次,通过比较营业收入增长率和市场份额增长率来分析竞争优势的变化。

巴菲特非常重视当公司的经营收入增加时,市场占有率是否同时增加。市场份额由营业收入和销售额来衡量。

巴菲特在1993年致股东的信中说:就营业收入而言,可口可乐占全球软饮料市场的44%,吉列占全球刀片市场的60%。

巴菲特的织布机果实在男士内衣市场有明显优势。根据沃尔玛、塔吉特百货和其他大卖场的统计,市场份额从2002年的44.2%增加到48.7%,接近一半。大型超市中女性内衣的市场份额从2002年的13.7%增加到2005年的24.7%,几乎翻了一番。

当然,拥有高市场份额是好事,但是对于一个非常大的市场来说,将市场份额提高一个百分点是非常重要的。

巴菲特在1976年对geico保险公司进行了大量投资,当时该公司濒临破产。其中一个重要原因是他发现在1936年到1975年的40年间,geico的市场份额从0%增加到4%,成为美国第四大汽车保险公司。这表明,在竞争激烈的汽车保险行业市场中,公司利用其独特的无保险代理电话直销业务模式实现如此快速的增长,具有巨大的竞争优势。Geico的市场份额在2005年上升到6%,2008年上升到7.7%。汽车保险市场巨大,市场份额增加1%,相当于营业收入增加16亿美元。难怪巴菲特几乎每年都会比较geico的市场份额。

如果公司营业收入增长率相当大,但市场份额下降,则表明公司营业收入增长率低于行业增长率。相反,如果行业销售额大幅下降,公司销售额仍将大幅增加,市场份额肯定会大幅增加。1990年珠宝行业的销售额惨淡,但巴菲特博舍姆珠宝店的营业收入增长了18%。

巴菲特强调,投资的关键是分析公司的竞争优势,尤其是其竞争优势的可持续性。分析公司市场份额的增长是分析其持续竞争优势的重要指标。

巴菲特对销售收入增长的分析非常详细。他还将分析许多指标来确定销售收入的效率,如同店销售收入增长率、每平方米销售增长率,以及不同产品和不同地区对收入增长的贡献。

来源:中国十亿金融网

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